国泰君安:房市新政效果有限 车市新政短|韩宝仪新年歌

作者:郫县华伟包装厂 来源:www.cdhwms.com 发布时间:2015-10-26 12:19:28
国泰君安:房市新政效果有限 车市新政短期将见效

  【泽平宏观】新一轮微刺激组合拳??点评房市车市固投新政

  文:国泰君安宏观 任泽平

  新浪财经讯 10月2日消息,央行[微博]、银监会于9月30日晚联合0d21b7ecd348687ef94fecff66e2f00b14a9cde92d181fe25544c66f976974c7,降低不7481b35a6d18a69b5fbc942bbe8d3fc5购城市首套房最低首付款比例至25%;此外,住建部、财政部、央行联合发文将全面推行公积金异地贷款业务,务院决定促进新能源车和小排量汽车发展。对此,国泰君安券发表研究2cf533e5cc5416927c6356b51c2f765b告认为,新一轮针对消费和投资的微刺激组合已经开启,国考2014职位表房市新政主要刺激三四线城市刚需,车市新政短期会见到效果。后期宏观政策将继续加码。

  以下为9964d30ab69a0051b152cb92dec85d906b66fe5a70a8409238ef1e9e79ec0全文

  事件:央行、银监会联合发文,在不实施“限购”措施的城市,对居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款,最低首付款比例调整为不低于25%。住建部、财政部、央行联合发文,全面推行公积金异地贷款业务。国务院常务会议,促进新能源和小排量汽车发展。

  点评:

  1)核心观点:新一轮针对消费和投资的微刺激组合拳已经开启,房市新政主要刺激三四线城市刚需,但预计在住房饱和与库存企情况下效果有限;车市新政主要刺激新能源和小排量汽车消费,预计短期有效果,4季度汽车销量增速回升至5%-10%;9月以来发改委共批复总投资额超8000亿的轨道交通等基建项目。预计3季度GDP增速6.8%,4季度回升至6.9%,9月CPI略降至1.8%。4季度还有1次降息1次降准。在改革破旧立新之,宏观继续加杠杆,政策继续举杠铃。

  2)对不实施“限购”城市首套首付比降至25%,近2008年(20%),主要是刺激三四线城市刚需。在三四线城市住房饱和度与库存较高情况下,预计刺激居民加杠杆政策效果有效。

  3)全面推行公积金异地贷款业务,主要刺激在二线城市打工三四线城市购房。缴存职工在缴存地以外地区购房,可按购房地住房公积金个人住房贷款政策向购房地住房公积金管理中心申请个人住房贷款。

  4)930、330房市刺政策之后,1-8月房地产开发投资增速降至3.5%,8月当月更降至-1.1%,具领先性土地购置面积、新开工面积1-8月份更是低至-32.1%、-16.8%。2014年下半年市对2015年房市有两个一致性误判:一是对房地产开发投资增速过于乐观,预测中位数8%左右(我们预测5%),1-8月事实上只有3.5%;二是对房价过于悲观,事实上2015年一线城市房价涨20%以上。核心原因是房地产长周期拐点以后的房市新特征:总量放缓,结构化。一二线有销量没土地,表现为房价上涨和地王再现;三四线有土地2c50fb01fe659b26f727fcace42d2ab3销量,表现为价格低迷和库存过高。关键性的106eeb6cc6562009e06a9ca6ce3cd8dc题是,三四线占房地产投资的70%多。继续用过去的总量思维容易犯错。

  5)国务院常务a8effa3d758e13e2362dacfbd709d8db议,刺激新能源和小排量汽车消费需求。措施:机dfeb9c8227880f890cb9553d2894c832企事业单位要落实车辆更新中新能源汽车占比要求,加大对新增及更新公交车中新能源汽车比例的考核度,对不达标地区要扣减燃油和a0d3996f68170d1c75fb0aaba2057244b130d349aaad4ab1aaddeff1e391补贴;各地不得对新能源汽车实行限行、限购,已实行的应当取消;从2015年10月1日到2016年12月31日,对购买1.6升及以下排量乘车475ee89ebe6285ff7ca8262142ca081c减半征收车辆购置税的优惠政策;加快淘汰运黄标车,开展整顿专项行动。政策短期刺激可能有一定效果,预计2015年41b53b3c5256d91100d6f135e0d00c01a67dbcf68a57906dcb0ec480e7e85度汽车销量增速回升至5%-10%。

  6)新一轮微刺激组合拳已经开始:除了刺激房市车市消费的新政外,9月e7a7b9c1d9282082b7e4fd026109e095发改委共批复25个轨道e42224d06d2024599a539ce55945b509通等基建项目,总投资额8000亿元;财政预算执行进步加快,盘活存量和发合计5500亿;财政部联合10机构设立1800亿PPP融资支持基金;央行重启14天逆回购

  7)预计3季度GDP增速6.8%,可能是全年低点,在微刺激带动下,预计4季度回升至6.9%。9月CPI略降至1.8%。4季度还有1次降息1次降准。总的判断,在改革破旧立新之前,宏观继续加杠杆,政策继续举杠铃。




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